经济周期与企业盈利能力波动有一定的关系，本文通过比较2001年至2017年三大产业以及机械工业、基金业、房地产行业、医药工业、酒和饮料制造业和社会服务业的盈利波动，对行业净资产收益率波动和国内生产总值波动关系进行检验。通过相关性检验和显著性检验，探究行业盈利波动与经济周期的关系，最后将结论与美林时钟理论对比。研究结果表明，农业盈利能力与经济周期反向波动，工业盈利能力与经济周期波动的一致性较为显著，而服务业盈利能力与经济周期波动趋势差异较大；我国农业与工业盈利波动有高度的一致性，而农业与服务业盈利波动有较为明显的反向性特征；其中，工业和服务业在我国经济发展的作用日益突出；在周期性行业中，基金业在长期周期性不显著；作为强周期性行业，机械工业的盈利能力与经济周期波动的关系并不显著；房地产行业在中国也表现出了强周期性的特征；在非周期性行业中，酒和饮料制造业和医药工业都表现出极为明显的周期性。