本文考虑债券信用评级，建立了基于Markov模型的信用迁移过程，讨论有违约风险债券和无违约风险债券的有关金融变量的确定问题。 第一部分是模型的初步准备。首先，构建真实世界概率测度空间和无套利情形下的测度空间，用随机过程 刻画利率风险，给出无套利市场下的无违约风险零息债券价格和相关利率的一般表达式。进一步，具体讨论有违约风险零息债券的回收率、违约时间、债券定价以及违约概率等一系列问题。 第二部分是建立离散时间情形下信用评级的Markov模型。首先，债券评级在未来的动态过程用随机过程 表示，建立时齐Markov链，定义转移概率，给出转移矩阵。其次，考虑迁移过程在鞅测度下的非时齐Markov链，定义其转移矩阵。接着，用风险溢价来将真实测度下的转移矩阵与鞅测度下的转移矩阵搭建联系，这样就可给出了债券价格等模型主要结果。最后，用递推程序进行模型校准。 第三部分是建立连续时间情形下信用评级的Markov模型。首先，建立真实概率测度下的Markov链，给出转移强度矩阵和转移概率矩阵。其次，给出在鞅测度下的转移强度矩阵。接着，用风险溢价来将真实测度下的转移强度矩阵与鞅测度下的转移强度矩阵搭建联系，再利用矩阵函数这一工具就给出了债券价格等模型主要结果。最后，为了能够实际操作，我们给出了模型中回收率和转移强度矩阵的参数估计。